文 | CFN 大河

图 | 中国人民银行网站

3月12日，中国人民银行行长潘功胜主持召开经济金融专家座谈会，汇聚李扬、吴晓求、张晓慧、彭文生、管涛、徐奇渊、邢自强、芦哲等业内专家，围绕当前经济金融形势、货币政策支持实体经济、货币政策框架改革等核心议题充分研讨、凝聚共识。此次座谈会恰逢“十五五”开局关键节点，既是对过往货币政策成效的系统复盘，更是对下一阶段金融工作的战略部署，释放出稳增长、优结构、防风险、促改革的一系列重磅信号，为全年金融工作划定清晰方向。

信号一：适度宽松货币政策基调不变，逆周期调节力度将持续加大

座谈会明确，今年以来，央行在存量政策接续发力的基础上，优化调整结构性货币政策工具，适度宽松政策已取得显著成效，有效提振了市场信心、稳定了社会预期。结合央行2025年第四季度货币政策执行报告公布的数据，2025年我国国内生产总值（GDP）同比增长5%，年末社会融资规模存量、广义货币供应量（M2）同比分别增长8.3%和8.5%，明显高于名义GDP增速，社会综合融资成本持续下行，12月新发放企业贷款利率、个人住房贷款利率均降至3.1%左右，印证了货币政策支持实体经济的实效。潘功胜在会上明确表态，下一阶段将继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，这意味着央行将灵活运用降准降息等政策工具，保持流动性充裕，确保金融总量与经济增长、价格总水平预期目标相匹配，为经济持续向好筑牢货币支撑。

信号二：聚焦实体经济本源，结构性支持力度持续优化

此次座谈会上，专家学者一致认可2025年货币政策支持实体经济的明显成效，同时就进一步强化重点领域支持提出建议。这与央行近期的政策导向高度契合，据悉，年初以来央行已对结构性货币政策工具进行多方面优化，包括下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，单设1万亿元民营企业再贷款，增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元，拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域等。从数据来看，2025年末科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款分别同比增长11.5%、20.2%、10.9%、50.5%、14.1%，均保持两位数增长且高于全部贷款增速，彰显了结构性政策的精准发力。座谈会释放的信号表明，下一阶段央行将持续做好金融“五篇大文章”，强化对扩大内需、科技创新、中小微企业、民营经济等重点领域和薄弱环节的支持，推动信贷结构进一步优化，让金融活水更精准地流向实体经济。

信号三：推进货币政策框架改革，构建科学稳健的政策体系

此次座谈会将“货币政策框架改革完善”作为核心议题之一，反映出央行推动金融治理能力现代化的战略考量。结合潘功胜此前公开表态，“十五五”期间，央行将重点推进六大工作优化货币政策体系，包括优化货币政策目标体系、完善基础货币投放机制、健全市场化利率形成传导机制、完善结构性货币政策工具体系等。当前，我国金融体系结构发生深刻变化，2025年新增贷款占社会融资规模增量的比重已低于50%，传统数量型调控已难以适应新形势需求，推进货币政策框架改革，淡化数量目标、强化利率调控，成为提升政策精准度和有效性的关键。此次座谈会进一步明确了改革方向，意味着央行将在保持政策连续性的基础上，持续完善市场化利率形成和传导机制，降低银行负债成本，促进社会综合融资成本低位运行，同时完善人民币汇率形成机制，保持汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

信号四：统筹发展与安全，筑牢金融市场平稳运行底线

座谈会既聚焦经济增长，也注重风险防控，专家学者就维护金融市场平稳运行提出具体建议，潘功胜也明确表示将为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。当前，内外部经济金融形势依然复杂，金融市场波动风险、重点领域信用风险等仍需警惕，此次座谈会释放出“稳预期、防风险”的明确信号。央行将加强金融市场监管，建立特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，继续用好支持资本市场的两项货币政策工具，同时强化系统性金融风险监测评估，拓展宏观审慎管理覆盖领域，丰富管理工具箱，统筹做好金融开放与安全，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

深度分析与评论

中国金融网董事长何世红指出，此次央行经济金融专家座谈会，是“十五五”开局之初央行集思广益、科学决策的重要举措，释放的四大信号具有鲜明的战略导向和实践意义。从政策逻辑来看，央行始终坚持“稳增长、调结构、防风险、促改革”的统筹兼顾，适度宽松的货币政策并非“大水漫灌”，而是总量适度、结构精准，既通过逆周期调节稳定经济增长预期，又通过结构性工具优化资源配置，同时以框架改革提升政策长效性，以风险防控守住发展底线，形成了“总量+结构+改革+风险”的四维发力格局。

从实践意义来看，座谈会释放的信号的核心，是让货币政策更好地服务于实体经济高质量发展和金融强国建设目标。2025年的数据已经证明，适度宽松的货币政策能够有效激发市场活力、降低融资成本，而此次明确的政策方向，将进一步强化政策协同效应，推动存量政策与增量政策形成合力，为“十五五”开局提供坚实的金融支撑。同时，货币政策框架改革的推进，将进一步提升金融调控的科学性和有效性，助力构建现代化金融体系。

对于市场而言，座谈会释放的稳定信号，将有效提振市场主体信心，引导金融机构加大对实体经济的支持力度，推动资本市场平稳健康发展。对于金融机构而言，需深刻把握政策导向，优化信贷结构，强化合规经营，主动适应货币政策框架改革要求，提升服务实体经济的质效。对于监管部门而言，此次座谈会也为后续监管工作提供了指引，需进一步强化政策协同，完善监管机制，平衡好发展与安全的关系。

总体而言，此次央行座谈会释放的信号，既立足当下稳增长，也着眼长远谋改革，彰显了央行统筹全局、精准施策的责任与担当。在“十五五”开局的关键时期，随着各项政策的落地实施，适度宽松的货币政策将持续发力，货币政策框架将不断完善，金融市场将保持平稳运行，为我国经济持续向好向优、实现高质量发展营造适宜的货币金融环境。